股指回升，商品偏弱——【市场精粹】

中信期货研究

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一、观点精粹

二、市场点睛

观点：铁矿整数关口或将失守。

技术形态：700整数强支撑或将失守，60均线若伴随突破，则下方空间打开。

库存累积：前期台风影响，海运矿或集中到港，港存或难以减量。房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，需求或表现为旺季不旺。

策略：逢高卖出。

风险：供给减少。

三、要闻扫描

1、9月20日央行发布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR报3.65%，5年期以上LPR报4.30%，均与上月持平。

点评：9月15号央行维持MLF利率不变，因此本次LPR也维持不变，符合市场预期。虽然当前我国经济仍然偏弱，需要货币政策给予更大的支持，但美元的趋势性升值和我国出口的趋势性走弱使得年内人民币存在贬值压力。继续降息不利于维护人民币汇率的稳定，因此年内央行降息的概率不大。

四、报告推荐

固定收益组：《美国 10Y TIPS 破 1%后走势如何？兼 9 月 FOMC 会议前瞻》——20220918

摘要：关于 9 月 FOMC，从抗通胀以及助力经济软着陆的角度看，基准情形应是美联储上调长期中性利率，并修正倒挂的加息路径以缓解衰退预期，此外还需关注美联储是否会调整缩表规模。如果上述情形兑现，且后续通胀有效下行。

为有效抑制通胀并助力经济软着陆，美联储应抬高长期中性利率并修正倒挂的加息路径以缓解衰退预期，维持长端利率在高位以压低核心通胀，考虑到目前美国私人部门低杠杆，高利率并不一定引发衰退，高利率促使通胀有效下行以支撑美国居民的实际购买力和消费，反而有助于美国经济软着陆。

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